O banco de investimento diz que a revisão da avaliação veio no seguimento da incorporação da venda do negócio da Europa Central (Polónia). Mas também devido à carteira de encomendas de nível recorde de 13,6 mil milhões de euros atingida em Setembro de 2023
Num novo research o CaixaBank/BPI sobe o preço-alvo das ações da Mota-Engil. O novo “price range” situa-se entre os 4,27 euros e os 6,04 euros por ação, o que compara com o intervalo anterior que estava entre os 4,09 euros e os 5,89 euros por ação. O aumento do intervalo tem “um claro enviesamento para o upside“.
O banco de investimento diz que a revisão da avaliação veio no seguimento da incorporação da venda do negócio da Europa Central (Polónia), mas também devido à carteira de encomendas de nível recorde de 13,6 mil milhões de euros atingida em setembro de 2023, reforçada com os contratos anunciados ontem no final do dia em Angola e no México que ascenderam a 975 milhões de euros (já depois da publicação deste relatório).
Com base nesta carteira de encomendas, os analistas consideram que a Mota-Engil continuará a apresentar no futuro um crescimento significativo, nomeadamente no México, Nigéria e Angola.
Os analistas destacam o foco no reforço do balanço com destaque para a geração de caixa e após a venda do negócio da Europa Central (Polónia).
“Todos os olhos devem agora estar voltados para a execução de uma carteira de pedidos historicamente elevada; novas concessões e potenciais novos desinvestimentos de ativos não essenciais (participações minoritárias em duas concessões no México registadas como “mantidas para venda” com um bookvalue de 60 milhões de euros)”, dizem os analistas.
O CaixaBank/BPI salienta o potencial de valor “escondido” nos ativos de concessão que pode levar a um upside significativo na avaliação da empresa. Os analistas, no cenário base avaliam estes ativos a 1x bookvalue (valor contabilístico), ou seja cerca de 200 milhões de euros, bem abaixo da avaliação interna da empresa de cerca de 472 milhões de euros. Se a casa de investimento considerar esta última avaliação para aqueles ativos, o price target teria 17% de upside face ao price target do cenário base.
A Mota-Engil é tida como uma empresa familiar pelo CaixaBank pois a Família Mota tem 40% e o grupo chinês CCCC detém 32%. A atividade de construção continua a representar o negócio principal da empresa (68% do EBITDA do primeiro semestre do ano passado), mas tem havido uma exposição crescente a negócios diversificados, dizem os analistas.
As ações da Mota-Engil fecharam inalteradas em 4,83 euros.
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